Dpress<\/p>\n\n\n\n
L’\u00e9conomie nationale aurait fait preuve de r\u00e9silience face au prolongement du choc \u00e9nerg\u00e9tique au troisi\u00e8me trimestre 2026, affichant une am\u00e9lioration de 4,1% en variation annuelle, ressort-il du r\u00e9cent point de conjoncture du Haut-Commissariat au Plan (HCP) relatif \u00e0 la situation des principaux indicateurs \u00e9conomiques.<\/p>\n\n\n\n
L’agriculture aurait constitu\u00e9 le principal facteur de soutien de l’offre, avec une progression de 19,9%, indique le HCP, ajoutant que les services auraient, pour leur part, enregistr\u00e9 une hausse de 3,9%, tir\u00e9e par les performances des branches de l’h\u00e9bergement et restauration et des services non marchands et financiers.<\/p>\n\n\n\n
\u00c0 l’inverse, les activit\u00e9s secondaires auraient poursuivi leur repli amorc\u00e9 au deuxi\u00e8me trimestre, quoiqu’\u00e0 un rythme moins accentu\u00e9 (-1,9% en variation annuelle). Les industries de l’alimentaire, de l’automobile et de la fabrication du mat\u00e9riel \u00e9lectrique auraient mieux r\u00e9sist\u00e9, mais le textile, la chimie, la fabrication du caoutchouc et l’\u00e9lectronique seraient rest\u00e9s en retrait.<\/p>\n\n\n\n
Le HCP r\u00e9v\u00e8le \u00e9galement que la hausse des prix \u00e0 l’importation serait rest\u00e9e plus soutenue que celle des prix \u00e0 l’exportation au T3-2026, comprimant davantage les marges et les termes d’\u00e9change.<\/p>\n\n\n\n
Dans ces conditions, le volume des exportations aurait poursuivi sa mod\u00e9ration, affichant une augmentation de 6,2% au 3\u00e8me trimestre 2026. Cette inflexion se serait accompagn\u00e9e par un ralentissement des importations, favorisant un all\u00e9gement de la contribution n\u00e9gative des \u00e9changes ext\u00e9rieurs \u00e0 la croissance \u00e0 -1,2 point.<\/p>\n\n\n\n
Du c\u00f4t\u00e9 de l’investissement, les entreprises auraient poursuivi l’ajustement de leurs d\u00e9penses face au rench\u00e9rissement des \u00e9quipements import\u00e9s et des intrants de construction, mais les projets d’infrastructure se seraient maintenus, soutenant une progression de 6,2% de la formation brute de capital.<\/p>\n\n\n\n
Parall\u00e8lement, la consommation des m\u00e9nages se serait affermie de 4,1% au T3-2026, sur fond d’un l\u00e9ger recul de l’inflation (-0,3%). La hausse des prix non alimentaires (+2,4%), port\u00e9e par leur composante \u00e9nerg\u00e9tique, aurait \u00e9t\u00e9 contrebalanc\u00e9e par le repli des prix alimentaires (-3,6%), notamment ceux du poulet, des l\u00e9gumes, des \u0153ufs et surtout celui de l’huile d’olive (-1,1 point).<\/p>\n\n\n\n
Pour ce qui est des conditions de financement, elles seraient rest\u00e9es favorables au T3-2026. Les cr\u00e9ances sur l’\u00e9conomie auraient progress\u00e9 de 11,1% en glissement annuel, apr\u00e8s avoir augment\u00e9 de 8,4% et 11,6% aux premier et deuxi\u00e8me trimestres, respectivement, tir\u00e9es par les cr\u00e9dits de tr\u00e9sorerie des entreprises et d’\u00e9quipement.<\/p>\n\n\n\n
Les avoirs officiels de r\u00e9serve auraient augment\u00e9 de 19,9% et les cr\u00e9ances nettes sur l’administration centrale de 7,1%, soutenant un accroissement de la masse mon\u00e9taire de 11,9%.<\/p>\n\n\n\n
Quant au d\u00e9ficit de liquidit\u00e9 bancaire, il se serait accentu\u00e9, conduisant Bank Al-Maghrib \u00e0 relever ses financements aux banques et \u00e0 maintenir son taux directeur \u00e0 2,25% pour le sixi\u00e8me trimestre cons\u00e9cutif. Les taux interbancaires se seraient align\u00e9s sur le taux directeur, tandis que les rendements des bons du Tr\u00e9sor auraient poursuivi leur expansion (+19 points de base \u00e0 1 an, +48 points \u00e0 5 ans). Sur le march\u00e9 des changes, le dirham se serait d\u00e9pr\u00e9ci\u00e9 de 2,2% face \u00e0 l’euro et de 3,8% vis-\u00e0-vis du dollar.<\/p>\n\n\n\n
Au niveau du march\u00e9 des actions, la correction engag\u00e9e depuis janvier 2026, apr\u00e8s une performance notable enregistr\u00e9e en 2025, se serait accentu\u00e9e sur fond de renforcement des tensions g\u00e9opolitiques et du nouveau choc \u00e9nerg\u00e9tique. Ainsi, le MASI aurait perdu 6,8% au T3-2026, mais la capitalisation boursi\u00e8re se serait appr\u00e9ci\u00e9e de 4%.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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